Copom deve elevar Selic para 14,25% nesta quarta-feira; problema vai ser depois

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central (BC) anuncia, nesta quarta-feira, no final do dia, o novo patamar para a taxa de juros Selic.

A reportagem da Inteligência Financeira consultou 13 instituições financeiras, entre bancos, casas de análise e gestoras de recursos. Todas elas apostam numa alta de 1 ponto percentual (p.p) para a Selic na semana que vem.

A elevação, se confirmada, colocará a taxa básica de juros em seu maior patamar desde agosto de 2016 – há nove anos e cinco meses.

E, consequentemente, ampliará a política de aperto monetário do BC. A autarquia tenta frear a economia para reduzir a escalada da inflação. A meta inflacionária para 2025 é de 3%. Mas, segundo relatório Focus, com o compilado das apostas do mercado, o IPCA (o índice oficial) fecharia o ano em 5,68% neste momento.

O problema é depois

Se não há dúvidas sobre os rumos do Copom na próxima quarta-feira (19), o problema é o que vem na sequência. As apostas a respeito da jornada da Selic de maio em diante estão ainda bastante bagunçadas.

Não há consenso sobre até quanto a BC seguirá elevando a Selic. Mas, seis dos agentes consultados acreditam que os juros subirão até alcançar o patamar de 15% ao ano. Essa, segundo eles, será a taxa terminal para o atual ciclo de aperto.

Três representantes, por sua vez, acham que os juros vão além: deverão chegar a 15,25%.

E uma única aposta, do banco Santander, é mais pessimista e fala em escalada até 15,50%. Já banco Inter vai em direção oposta. É o único a projetar um freio na Selic antes do 15%. O banco vê os juros terminais em 14,75%.

Quanto mais a Selic vai subir?

Copom já indicou que vai elevar a Selic

Para o banco Inter, a certeza do mercado sobre o resultado do Copom da próxima quarta foi sedimentada pelo próprio colegiado. “O Banco Central foi bastante enfático tanto em seus últimos comunicados quanto na ata, o que nos leva a crer nessa movimentação”, aponta a instituição, em comunicado a investidores.

O norte-americano JPMorgan concorda. “(A alta está) em linha com a orientação fornecida na última reunião. E amplamente antecipada pelos analistas e pelos preços do mercado”, desta o banco.

Para os economistas do JPMorgan, o foco desta reunião do Copom, então, passa a ser as sinalizações para o próximo encontro dos diretores do BC, em maio.

Qual vai ser o recado do Copom?

A equipe de economia do C6 Bank destaca que desde a última reunião do Copom, em janeiro, algumas variáveis da economia se alteraram. Isso afetou positivamente o cenário para a inflação.

“Os dados sinalizam que houve uma melhora no cenário para a inflação”, afirma o banco, em relatório.

A melhora no câmbio, com a apreciação do real frente o dólar, foi um dos destaques. “A valorização registrada na taxa de câmbio deve ter mais que compensado o efeito da elevação das expectativas de inflação”, pontua o banco.

Seja como for, o JPMorgan não espera por indicações do BC nesta reunião sobre o futuro. “Esperamos que o Copom se torne mais lacônico sobre decisões futuras, aumentando os graus de liberdade e dependência de dados da política monetária”, pontua.