Ameaças crescentes: como a disputa com a China afeta as empresas de tecnologia dos EUA?

As notícias da semana passada de que tanto a Nvidia quanto a Advanced Micro Devices estão fazendo provisões contábeis no trimestre atual devido a mais recente regra dos EUA que limita as vendas de chips para a China chamaram a atenção para um problema mais amplo: as empresas de tecnologia, que atuam na fabricação de chips e em outras áreas, estão em risco, enquanto Pequim e Washington se enfrentam.

Todos os fabricantes de chips não chineses enfrentam riscos na China, pois o governo busca romper a dependência do país da tecnologia do resto do mundo.

Até o ano passado, essa era uma meta distante, mas a transição começou com as restrições chinesas às compras de novos PCs e servidores por seus governos locais e central.

Os danos colaterais dessa mudança, e da guerra comercial em geral, variam amplamente, desde fabricantes de chips a empresas de software e à produção de dispositivos como iPhones.

Quais são as restrições?

Existem 18 chips de unidade central de processamento aprovados para governos chineses, e nenhum deles é da Intel ou da AMD, os dois atores dominantes no mundo.

Muitos dos chips de CPU aprovados possuem propriedade intelectual da Arm, uma empresa do Reino Unido, o que significa que ainda podem ser vítimas de futuras restrições locais.

O sistema operacional Windows da Microsoft e o software de banco de dados da Oracle estão na vanguarda do problema para as empresas de software dos EUA.

Assim como os chips de CPU dos EUA, o governo chinês também está limitando o software americano; novos PCs e servidores adquiridos pelo governo chinês não rodarão Windows, mas sim uma escolha de seis opções nacionais.

Quando as autoridades chinesas revelaram restrições às compras governamentais de PCs e servidores no ano passado, também listaram 11 opções nacionais para bancos de dados.

Esses são problemas de longo prazo, pois a mudança da base instalada de software, PCs e servidores para todo o país levará tempo. A transição, começando com as compras governamentais, exigirá a transformação da cadeia de suprimentos chinesa.

Como as tarifas estão mudando o mercado

Empresas americanas que fabricam chips internamente, como a Texas Instruments e a Intel, já veem suas vendas na China ameaçadas.

Chips fabricados em Taiwan por empresas americanas como Apple, Nvidia, Qualcomm e AMD e posteriormente enviados para a China estarão isentos da tarifa retaliatória de 125% do país. Não haverá tal alívio para chips produzidos nos EUA.

No ano fiscal de 2024, a Intel obteve 29% de suas vendas na China. O número foi de 19% para a Texas Instruments.

Por enquanto, smartphones e PCs importados para os EUA não enfrentam nenhuma das tarifas mais recentes, mas o governo Trump sinalizou que aplicará um conjunto separado de tarifas sobre esses produtos nos próximos meses.

Apple sofre o risco mais significativo

Entre as grandes empresas de tecnologia, a Apple enfrenta o risco mais significativo da China, pois tanto sua produção quanto suas vendas para clientes locais podem ser afetadas.

Embora a Apple tenha alguma montagem na Índia e no Vietnã, ela ainda monta a grande maioria de seus dispositivos na China. Ela terá dificuldade em mudar tão rapidamente.

Embora a fabricação chinesa ofereça mão de obra relativamente barata, ela também oferece à Apple a escala necessária para produzir um grande número de dispositivos.

A China também está centralmente localizada para aproveitar toda a cadeia de suprimentos de tecnologia do Leste Asiático.

O único outro país que pode se igualar à China em escala é a Índia, para onde a Apple começou a transferir parte da produção do iPhone. As estimativas para a produção indiana de iPhones variam de 15% a 20% do total.

Enquanto isso, o brilho da marca Apple pode já estar desaparecendo na China, mesmo antes da guerra comercial colocar os negócios em maior risco. As vendas na China e em Taiwan caíram 8% no ano fiscal de 2024; elas representaram 17% da receita total da Apple.

Devido à sua vasta escala, a Índia também é a resposta da Apple aos riscos de vendas que enfrenta na China.

A Apple iniciou uma forte pressão em 2020 com a Apple Store indiana online, seguida pelas lojas físicas em 2023. Seu executivo-chefe, Tim Cook, frequentemente menciona as vendas indianas em teleconferências de resultados.

Mas, assim como a cadeia de suprimentos da Apple, recalibrar suas vendas massivas para a Índia também levará tempo.

Amazon seria a segunda na lista

Em termos de exposição ao risco da China, a Amazon.com pode ser a segunda na lista de preocupações das grandes empresas de tecnologia; a empresa agora enfrenta tarifas de importação muito mais altas do que antes, principalmente uma tarifa de pelo menos 145% sobre a maioria dos produtos chineses.

O analista do Goldman Sachs, Eric Sheridan, estima que os produtos chineses representem de 20% a 40% dos custos de mercadorias da Amazon com produtos de primeira linha. Essas despesas devem aumentar significativamente em uma guerra comercial.

Sheridan não fez uma previsão comparável para os robustos negócios de terceiros da Amazon, que representaram 37% das vendas no varejo da empresa em 2024. Isso injeta incerteza nas perspectivas.

A Amazon sabe o que está acontecendo na cadeia de suprimentos de seu próprio estoque, mas pode não ter o mesmo nível de detalhes sobre seus fornecedores terceirizados. Isso significa que os investidores provavelmente também ficarão no escuro.

A Amazon não respondeu a um pedido de comentário.

Alphabet e Meta estão melhor posicionadas

Entre as “Big Techs”, as mais protegidas do risco chinês são a Alphabet e a Meta Platforms.

Serviços como o Google Search e o Facebook não operam na China, embora as duas empresas obtenham alguma receita com empresas chinesas que anunciam para clientes em todo o mundo.

Uma guerra comercial poderia consumir os 11% da receita de 2024 que a Meta obteve da China.

A Alphabet não divulga as vendas na China, mas 16% da receita de 2024 foi proveniente da região Ásia-Pacífico.

*Com informações do Valor Econômico