BDR do Nubank (ROXO34) sobe após balanço do 1º trimestre; o que esperar agora?

O lucro do Nubank (ROXO34) no primeiro trimestre de 2025 ficou abaixo do esperado por parte do mercado financeiro, apesar de ter crescido 74% na comparação anual, antes de impostos. Em relatório, os bancos Safra e Bradesco BBI ressaltaram que a última linha do balanço decepcionou das projeções. Mesmo com as ressalvas, as ações do Nubank (NU), assim como o BDR do roxinho (ROXO34) na B3, registraram alta nesta quarta-feira (14).

O resultado foi interpretado como negativo pelos analistas das instituições financeiras não somente pela última linha, mas também pela decepção com receitas do Nubank. Por outro lado, houve melhora na inadimplência de 90 dias, mesmo com crescimento de 4,3 milhões de clientes no trimestre.

Em conferência de resultados, os executivos do Nubank, inclusive David Velez, CEO do banco, se mostraram otimistas.

Nubank (ROXO34) tem queda em margem financeira

O lucro líquido de Nubank de US$ 557 milhões no trimestre veio 6% abaixo da previsão do Safra para o trimestre, mesmo excluindo o efeito sobre ativo fiscal diferido.

Para os analistas Daniel Vaz, Maria Luisa Guedes e Rafael Nobre, do Safra, o balanço foi negativo. Especialmente diante do que se esperava do roxinho nos primeiros três meses do ano.

A margem financeira líquida, que vem a partir da diferença entre o dinheiro de financiamentos e o valor arrecadado em soluções de funding, como a “caixinha” do Nubank (BDR: ROXO34), cresceu abaixo do esperado. O Safra aguardava uma expansão de margem de 19%. O banco reportou 17,5%.

Esta é uma visão compartilhada por analistas do Bradesco BBI.

“Notamos que a margem financeira líquida continuou a contrair”, diz o banco de investimento. “Com o principal impacto sendo pelo alto custo de captação de recursos relacionados às operações do Nubank no México e na Colômbia”, seguiu em relatório.

De acordo com o BBI, o resultado do Nubank mostrou piora na lucratividade, com dinâmica de receita mais fraca pela contração de margem. O lucro de US$ 557 mi nos primeiros três meses veio 6% inferior às previsões.

Melhora em inadimplência acima de 90 dias anima

O grande destaque positivo dos resultados do Nubank (BDR:ROXO34) para os analistas foi a melhora de qualidade de ativos do roxinho.

Apesar de a inadimplência de 15 a 90 dias ter piorado tanto na base anual quanto trimestral, o prejuízo líquido com calotes em períodos maiores caiu.

Entre janeiro e março, o prejuízo do Nubank com inadimplências maiores de 90 dias recuou de 7% para 6,5%. Os bancos dizem que a fintech focou no crescimento de clientes de maior qualidade, o que empolga, porque o banco agregou mais de 4 milhões de correntistas no período.

O Bradesco BBI soma a melhora no balanço de ativos com o corte de despesas.

“Despesas de operação menores que o esperado apontam para melhora significativa de eficiência do Nubank”, afirma o banco. O gasto operacional total chegou a US$ 3,1 bilhões, queda de 11% entre trimestres. O corte de valores destinados à despesas administrativas surpreendeu positivamente o BBI.

Nubank (ROXO34) vai retomar financiamento por Pix

Em conferência a investidores, a diretoria do Nubank disse que o banco deve retomar a expansão de financiamento de seus clientes pelo Pix, meio de pagamento instantâneo do BC.

Assim, a expectativa é de crescimento do roxinho em ativos de alto risco nos próximos trimestres.

David Vélez e sua equipe esperam ainda que a operação do Nubank no México ajude o banco a melhorar receita nos próximos trimestres. O país deve crescer em empréstimos até dezembro.

Além disso, a diretoria demonstrou-se confiante para otimizar o funding do Nubank no México e na Colômbia, melhorando a margem financeira.

O Goldman Sachs ouviu a conversa e manteve-se otimista com o Nubank.

“Continuamos construtivos com a mistura de crescimento e lucratividade do Nubank adiante”, diz a equipe de Tito Labarda, do Goldman.

Para o banco, as ações do Nubank em Nova York têm potencial de alta de 37%.