Ações da JBS (JBSS3) caem mesmo com salto no lucro no 1º tri; BTG e Itaú BBA explicam os motivos
Lucro da JBS (JBSS3) saltou 77% no 1º trimestre de 2025, mas papéis da companhia têm queda firme no Ibovespa
As ações da JBS (JBSS3) caíram no Ibovespa no pregão desta quarta-feira, mesmo após o frigorífico ter divulgado o segundo melhor 1º trimestre de sua história. No entanto, sinais de desaceleração de receita e ciclo do gado desafiador à frente no Brasil pesaram o ânimo do mercado financeiro e puxam o movimento negativo dos papéis.
A JBS registrou lucro líquido de R$ 2,9 bilhões no primeiro trimestre, alta de 77% quando comparado com o mesmo período de 2024. Houve, contudo, piora na margem da operação de carne bovina nos Estados Unidos e também no Brasil. A Seara continuou como destaque positivo da empresa. Segundo o BTG Pactual, o freio nos resultados da companhia são evidentes.
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Para BTG Pactual, bovinos desafiam crescimento da JBS (JBSS3)
O BTG Pactual pondera que a ação da JBS (JBSS3) caem no Ibovespa hoje porque o mercado esperava o mesmo crescimento de 2024 a mostrar as caras neste começo de 2025. Mas não foi o caso.
As margens da JBS nos EUA ficaram mais pressionadas na operação de bovinos. A JBS Beef EUA registrou prejuízo operacional de quase R$ 600 milhões, com aumento de margem EBITDA negativa (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de -0,2% para -1,6%.
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No Brasil, a margem operacional caiu na comparação anual de 4,5% para 4,1%.
“Continuamos com recomendação de compra para a ações da JBS (JBSS3), a única no setor de proteínas”, disse o BTG em relatório. “Mas não esperamos repetição do ciclo de alta de 2024.”
As ações da JBS tiveram um dos melhores desempenhos do Ibovespa em 2024.
O Itaú BBA afirma que o mercado esperava mais do balanço e se frustrou com a entrega da JBS.
“Acreditamos que as expectativas de analistas buy side estavam marginalmente acima das nossas”, disseram analistas do banco.
A estrela do balaço – mais uma vez – foi a Seara. A marca de suínos e proteína de frango registrou lucro de R$ 2,5 bilhões na operação, o dobro de 12 meses atrás, e manteve suas margens estáveis.
“Foi o suficiente para compensar pela queda de margens da JBS Beef, que veio abaixo das previsões mais conservadoras do mercado financeiro”, ponderou o BBA.
Por fim, a geração de caixa negativa em R$ 5,7 bilhões pode chamar a atenção dos investidores de forma negativa. O Santander sinaliza que investimentos da JBS (JBSS3) neste ano podem se limitar a acertos operacionais menores e sem surpresas transformacionais no negócio.
Dupla listagem pode fazer JBS decolar no Ibovespa
O foco do investidor de JBS (JBSS3) se volta agora para a listagem da companhia nos Estados Unidos, na bolsa de Nova York.
A XP Investimentos afirma que a volatilidade das ações do frigorífico deve aumentar até a assembleia de acionistas minoritários em 23 de maio, quando a dupla listagem será pautada.
O papel da companhia deve sofrer uma reavaliação de múltiplos e valuation assim que estiver próximo de entrar na bolsa de Nova York. O BTG Pactual calcula que, a cada vez que o EV/EBITDA da companhia sobe 1 ponto percentual, a ação ganha potencial de alta de 40% na B3.
As ações da JBS (JBSS3) negociam hoje a 5,4 vezes EV/EBITDA. A Tyson Foods, frigorífico americano e par internacional da brasileira, negocia a 7,6 vezes.
